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股價連續6漲停魯商發展提示風險

作者:醉言    欄目:財經    來源:金融界    發布時間:2019-10-28 04:49

10月18日至10月25日的6個交易日當中,魯商發展(行情600223,診股)連續收出6個漲停板,其中更有5個“一”字漲停。魯商發展在近10個交易日累計漲幅89.61%,短期內漲幅巨大,明顯偏離上證A股指數走勢。

魯商發展10月27日晚公告稱,公司基本面沒有發生變化,但股票近期漲幅巨大,市盈率(TTM)為33.33倍,公司市盈率明顯高于房地產行業平均水平(9.42倍),公司股價已嚴重脫離基本面。

魯商發展10月1日發布公告稱,公司擬收購山東焦點生物科技股份有限公司(以下簡稱“焦點生物”)部分股權,收購完成后公司將取得焦點生物的控制權。焦點生物是一家專業生產透明質酸的企業,目前產能120 噸/年,現有全資子公司4家,境內企業3家,境外企業1家。截止2019年6月底,焦點生物總資產1.33億元,負債2692萬元,凈資產1.06億元,營業收入7250萬元,凈利潤1487萬元。

魯商發展稱,本次交易是為了完善公司全資子公司山東福瑞達醫藥集團有限公司的上下游產業鏈,擴大以透明質酸為核心的化妝品和骨科產品品牌優勢,為上市公司的可持續發展提供保障。

國慶長假過后,魯商發展的二級市場股價先是展開平臺整理,之后于10月16日向上形成突破,并從10月18日至今連續收出6個漲停板。

對于擬收購焦點生物,魯商發展稱,收購焦點生物部分股權事宜仍在推進過程中,與交易對手方在交易價格、收購比例等相關方面存在較大分歧,交易繼續推進存在重大不確定性,交易存在較大終止風險。

截止目前,根據公司盡職調查,焦點生物規模較小,所處行業存在較強的規模效應和替代性產品,市場競爭激烈,而焦點生物凈資產僅為1.06億元,整體規模較小,下游客戶對焦點生物產品的需求量空間有限,因此后續的業務拓展和規模擴張壓力較大,市場份額可能進一步下降。

魯商發展同時表示,焦點生物毛利率雖然較高,但相關費用也較高,導致焦點生物凈利潤較低。同時,由于焦點生物研發費用率不足5%,產品技術壁壘相對較低,后續隨著競爭對手的進駐將可能進一步攤薄利潤,可能無法對公司后續業績發展產生影響。

據悉,魯商發展目前的主營業務仍為房地產,截止目前公司房地產業務毛利率為14.53%,明顯低于行業平均水平,同時由于相關費用較高,凈利率為2.19%,與同行業企業相比,公司房地產開發能力存在一定差距。公司目前位于山東省濟南、青島、濰坊、菏澤等地區的項目,去化周期相對較長,公司今年第三季房地產項目共實現簽約面積22.55萬平方米,同比減少18.49%。

截至2019年9月30日,魯商發展總資產571.49億元,歸屬于母公司所有者的凈資產25.78億元,資產負債率93.62%,相對行業水平明顯偏高。

魯商發展三季報顯示,公司實現營業收入70.1億元,同比增長28.45%;實現凈利潤1.85億元,同比增長47.53%。

魯商發展稱,公司前三季度業績有所增長,主要是由于同一控制下企業合并所致去年同期非經常性損益較大,以及濟寧、青島、臨沂、泰安、哈爾濱等項目交付,相比去年同期房地產結算增加影響所致,后續業績的持續增長存在較大不確定性。

龍虎榜數據顯示,游資是魯商發展股價連續漲停背后的重要推手。10月24日的龍虎榜數據顯示,買入前5名營業部分別是中投證券陜西分公司、中投證券漢中南團結街營業部、中信證券(行情600030,診股)武漢建設大道營業部、湘財證券益陽桃花侖西路營業部和國融證券沈陽惠工街營業部;賣出前5名營業部分別是渤海證券天津東一環路營業部、興業證券(行情601377,診股)濟南濼源大街營業部、西南證券(行情600369,診股)湖南分公司、民生證券河南分公司和中泰證券東營東三路營業部。

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