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股神巴菲特公司9000億"無處可投"!股東怒懟:大牛市不作為!

作者:如思    欄目:財經    來源:金融界    發布時間:2019-11-04 09:25

伯克希爾三季報新鮮出爐,股神巴菲特再次成為焦點。

財報顯示,2019年三季度伯克希爾哈撒韋凈利潤為165.2億美元,折合人民幣高達1162.48億元。這份高出市場預期的財報,主要得益于其持有股票的上漲,該公司持有蘋果市值高達570億美元。

但在美股不斷創新高的背景下,股神巴菲特卻在忙著屯現金。伯克希爾的巨額現金儲備已升至1280億美元,折合人民幣9007億元。

伯克希爾第三季度凈賺165.2億美元

周六晚,巴菲特旗下工業和保險企業集團伯克希爾哈撒韋發布最新財報。

2019財年第三季度,公司運營收入78.58億美元,同比增長14%;保險承銷運營凈收入4.40億美元,同比下滑0.2%。公司實現凈利潤為165.2億美元,盡管同比下滑10.87%,仍遠超88.84億美元的市場預期。

財報顯示伯克希爾,三季度保險承銷運營凈收入4.40億美元,同比下滑0.2%。三季度鐵路、公用事業、能源業務運營收入26.4億美元,同比增長6.4%。9月30日,保險浮存金大約為1270億美元,較2018年同期增長40億美元。

2019年前九個月凈利潤為522.58億美元,去年同期為294.13億美元。前九個月A類股每股收益為31944美元,去年同期為17885美元。前九個月B類股每股收益為21.30美元,去年同期為11.92美元。

伯克希爾表示,第三季度及去年同期凈利潤數據計入了大量未兌現的股票投資利得/虧損數據,伯克希爾近年來一直強調,他們如此發布數據都是為了配合通用會計準則的調整,而這些數據其實并不具有投資層面的實際參考價值。

持有蘋果市值570億美元

伯克希爾的亮眼凈利潤,主要來自于其股票投資,特別是對蘋果的押注。

雖然伯克希爾尚未進行重大收購,但該公司近年來一直在采取措施,吸納估值更合理的科技股。伯克希爾哈撒韋仍持有可口可樂、美國銀行、富國銀行和卡夫亨氏等價值股的大量股份。但該公司目前持有的最大股份是蘋果公司,甚至還持有亞馬遜的少量股份。

報告顯示,截至2019年9月30日,公司的權益性證券投資約66%的總公允價值集中在五家公司:蘋果公司570億美元;美國銀行278億美元;可口可樂218億美元;富國銀行202億美元;美國運通公司179億美元。

而截至今年上半年,上述數據為,蘋果公司505億美元;美國銀行276億美元;可口可樂204億美元;富國銀行205億美元;美國運通公司187億美元。

巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋是蘋果公司的第三大股東,持股5.52%,排在領航投資和黑石之后。今年三季度期間,蘋果股價表現強勁,累計漲幅13.59%,市值增加818.49億美元。

自從2016年買入1000萬股蘋果股票,巴菲特就嘗到甜頭,目前持有著近2.5億股蘋果股票(大約相當于蘋果發行在外股票的5.5%),現在這筆投資賬面價值高達600億美金,折合人民幣約4000億元。

眾所周知,蘋果的股息始終在穩步增加,且一直在大力度回購股票。此外,巴菲特還看好他們的創新能力和現金流潛力。

不論是今年第三季度的盈利和收入,還是第四季度的業績指引,蘋果的成績都優于市場預期。

美東時間10月30日周三美股盤后,蘋果公布第四財季、即公歷今年第三季度報告,財報顯示,三季度蘋果的每股收益和營業收入均創公司史上三季度的新高,服務業務的收入還創所有季度新高。

無視大牛市

巴菲特屯金1280億美元刷歷史新高

財報顯示,伯克希爾的巨額現金儲備仍在不斷擴大,且尚未進行大規模收購以加速增長。目前其現金儲備為1280億美元,高于第二季度的1220億美元,刷歷史新高。

事實上,事實上,伯克希爾哈撒韋今年在資本市場上的表現稱得上慘淡。今年迄今,伯克希爾的股票表現遠遠落后于標普500指數,過去5年和10年的表現也落后于市場。截至上周五,年初以來伯克希爾哈撒韋AB股的漲幅均不到6%,而同期標普500指數則大漲22.34%。

巴菲特曾表示,他希望用公司堆積如山的現金進行一次“大象”規模的收購。問題是,市場反彈使任何可能的收購目標都變得非常昂貴,而巴菲特曾說過,他不想在交易上超支。

瑞銀集團(UBS Group AG)分析師梅雷迪思(Brian Meredith)在10月份的一份報告中表示,伯克希爾業績不佳的部分原因在于,該公司堆積如山的現金閑置令人失望。巴菲特一直在尋找大型收購機會,但美股的高估值讓他一直沒能出手。

不過,巴菲特并非拿著那么多現金什么都不做。巴菲特其實有轉向股票回購以處理部分手中現金,今年截至9月底,他回購了28.42億美元的股票。其中第三季度回購了價值7億美元的股票,較上一季度的4.42億美元有所增加。但瑞銀分析師表示,相比于巴菲特手中的巨額現金,這個數字并不大。

此前,該公司不允許回購股票。去年董事會修改了一項規定,允許該公司開始回購價值數十億美元的股票,一些分析人士批評這種做法推高了股價。

伯克希爾哈撒韋長期股東

下半年“退場”

對于巴菲特囤積現金的行為,已經有其長期投資者退出,更是遭到了伯克希爾哈撒韋老股東的“口誅筆伐”。

Wedgewood Partners的首席投資官戴維·羅爾夫在公開信中表示,在當前的牛市當中,巴菲特的“吮指之錯”和投資乏術讓公司錯失了很多機會。

他甚至認為巴菲特和他的團隊錯過了整個牛市,他舉例到:從2009年3月起至今年三季度末,伯克希爾哈撒韋的股票只上漲了269%,而同期的標普500指數則上漲了370%。他覺得在牛市當中,持有巨量的現金對于公司而言是相當大的增長障礙。

所以,戴維·羅爾夫二季度減持了伯克希爾哈撒韋的股票,并于三季度徹底清倉了伯克希爾哈撒韋的股票。

羅爾夫寫道,長期以來,他一直將伯克希爾的現金視為“一筆寶貴的看漲期權,因為機會掌握在最優秀的資本配置者手中”。

不過,隨著巴菲特不斷抱怨伯克希爾在尋找交易的過程中輸給了激進的私募股權公司,他對伯克希爾的現金持續增長感到失望。

羅爾夫想知道,為什么巴菲特持續在收購游戲中處于劣勢——“在我們看來,非常不像巴菲特,”他寫道。巴菲特一直試圖將伯克希爾定位為希望保持自主經營的私人公司的理想之家,但很少有人愿意接受。伯克希爾也是救援資金的來源之一,但在漫長的牛市和經濟擴張期間,對救援資金的需求并不大。

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