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北向資金持續流入大金融大消費高科技又被“買買買”

作者:文輝    欄目:財經    來源:金融界    發布時間:2019-11-30 11:12

MSCI 的第三次擴容發生在 11 月 26日,尾盤短短數分鐘資金出現了大幅流入后再砸盤,但整體北向資金凈流入仍超過200億元,超越2018年11月2日的173億元,刷新歷史最大單日凈流入額。

可以看到,北向資金的流入主要還是流向大金融、大消費領域。值得一提的是,部分高科技領域同樣獲得了北向資金關注。分析人士指出,增量資金流入是中長期利好,加之上述板塊關注度較高,投資者可從其中逢低關注潛力標的。

11月28日,北向資金持續凈流入36.03億元,其中,滬股通凈流入17.52億元,深股通凈流入18.50億元,已連續11個交易日凈流入。

A

大金融:北向資金積極加倉

從近期北向資金流向看,中國平安(行情601318,診股)、招商銀行(行情600036,診股)、農業銀行(行情601288,診股)、平安銀行(行情000001,診股)、工商銀行(行情601398,診股)等大金融股備受關注。就大金融板塊而言,目前估值仍處歷史低位,資金流入有望抬升將其估值水平。

對于銀行股,東方證券(行情600958,診股)分析師唐子佩指出,隨著險資、銀行理財等長期資金不斷入市,市場短期行為預計將逐步得到修正,銀行股估值也將逐步修復。歲末年初由于險資及銀行理財等長線資金會做新一年的資產配置計劃,銀行股是其偏好所在,板塊增量資金將較多,估值修復邏輯強。

華泰證券(行情601688,診股)也表示,站在當前時點,看好銀行股投資價值。上市銀行基本面穩健創造了悲觀預期修復的機會,而市場增量投資者偏好銀行則構建了長期的投資價值??春觅Y產負債調整動能較強銀行、優質中小銀行、零售和財富管理型銀行,從穩健回報角度關注高確定性、高股息率的大行,建議關注常熟銀行(行情601128,診股)、招商銀行、光大銀行(行情601818,診股)、平安銀行、成都銀行(行情601838,診股)。

中國已是全球第二大壽險市場,隨著健康中國戰略的推出,醫療、養老等需求快速增長,市場發展仍具潛力。華泰證券分析師沈娟認為,以價值增長作為戰略目標的大型險企具有廣闊的發展空間。此外,在對外開放的大環境下,深入縣域發展的大型險企有望減緩外資進入帶來的直接沖擊,行業有望在良性競爭的催化下實現轉型升級。個股關注行業優秀龍頭標的,中國人壽(行情601628,診股)、新華保險(行情601336,診股)。

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招商銀行(600036)金融科技優勢突出

公司金融科技上的優勢突出,本年開始金融科技發展將改善其核心業務指標,從而繼續鞏固其零售業務優勢,提高其估值溢價。中信建投(行情601066,診股)證券指出,因為隨著進入無卡時代,手機APP代替銀行卡,同時借力MAU考核激勵,零售客戶數量會出現幾何級數增長。目前1.25億零售客戶,預計未來達到2億左右。手機APP用戶終將成為公司客戶,將貢獻活期存款,提高活期存款占比;其二、融科技實力增強后,客戶畫像更加完善,招行對長尾零售客戶,積累了近10年的數據,風控模型更加有效,對長尾客戶的風險管控能力提升,且高于行業均值,不良率將繼續改善。

常熟銀行(601128)打開成長空間

公司得益于管理層對戰略的長期堅守、差異化的客戶定位以及良好的風控,打造了具備業務壁壘的微貸模式。而異地分行網點下沉、投資管理型村鎮銀行布局為其提供了業務模式對外輸出的重要抓手,打開了成長空間。中長期來看,隨著個人經營性微貸占比的持續提升,凈資產收益率有望穩步上行。安信證券指出,公司異地小微業務保持較快發展,個人經營性貸款占比能逐年穩步提升,在可預期的未來,凈資產收益率、資產回報率以及凈息差有望持續回升。預計公司2019年-2022年凈利潤增速分別為20.40%、20.16%、19.02%,成長性突出。

中國人壽(601628)價值轉型被看好

公司業績大幅增長主要受益于手續費及傭金稅優政策,投資收益的大幅增長,此外準備金釋放也增厚了公司利潤,由于去年基數較低綜合之下公司業績大幅提振。華金證券指出,投資收益的確增厚了公司業績,但長期來看我們仍關注于公司的內含價值及其成長性。秉承“保險姓?!钡恼咧敢靶袠I趨勢,國壽不斷優化產品結構。具體表現為,個險新單同比增長2.01%下新業務價值同比增長22.73%。我們看好中國人壽的價值轉型之路,基于國壽在我國壽險市場的地位,持續關注其新業務價值增速以及新業務價值率的提升。

新華保險(601336)具有結構優勢

公司保單覆蓋正在經歷從“0-1”向“1+N”的進階,傳統“渠道規?!睘橥醯母偁幠J秸谙颉扒蕾|量+產品策略+投資收益”三面并舉的模式轉換。長江證券(行情000783,診股)指出,站在競爭新起點,重產品結構、渠道規模及客戶儲備基礎上,產品將走向透明化,產品創設、輻射服務、收益能力和銷售渠道將成為競爭關鍵。展望未來三年我們認為健康險穩步增長和年金產品逐步恢復是保費主基調,立足于“60%健康險+33%儲蓄類年金兩全”的保費結構基礎,公司將充分發揮結構優勢和健康險基礎,積極主動經營代理人和銀保渠道,擁抱保費的規模增長和NBV增長。

B

大消費:高盈利行業龍頭成關注對象

在大消費眾多細分領域中,北向資金對家用電器、白酒等板塊青睞有加。

就家用電器行業來看,一直是外資關注的焦點,不僅是北向資金,同時QFII對其也有較高的關注度。國盛證券分析師鞠興海認為,行業的估值優勢與提升空間需關注。家電龍頭低估值,高盈利,現金流充沛。目前在消費品板塊中,橫向比較看,家電公司的估值整體處于較低水平,家電凈資產收益率僅次于食品飲料,現金流充沛,投資價值大。此外,低估值與業績確定性預期有望帶來板塊第四季度的估值切換,催化劑可能是外資不斷流入。

國聯證券分析師錢建表示,基于家用電器行業競爭格局的寡頭效應,投資機會來自于寡頭的份額與凈利潤率雙提升,寡頭壟斷時代將會導致贏家的價值更為提高,故策略之一就是投資行業寡頭。此外,就是選擇品類創新能力與渠道能力強的企業。建議關注美的集團(行情000333,診股)、格力電器(行情000651,診股)、海爾智家(行情600690,診股)、老板電器(行情002508,診股)、蘇泊爾(行情002032,診股)、萊克電氣(行情603355,診股)。

從確定性來看,高端白酒仍然是食品飲料行業的首選,部分個股估值已回落至合理區間以下,建議年底積極配置。有行業分析師指出,臨近年底,資金調倉、估值切換等不確定性因素增加,白酒企業如遇股價波動,正是新年布局良機。建議持有品牌力強、改革勢能不斷釋放的高端酒貴州茅臺(行情600519,診股)、五糧液(行情000858,診股)、瀘州老窖(行情000568,診股),優選全國化潛力大的次高端品牌山西汾酒(行情600809,診股)等。

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格力電器(000651)混改推進受關注

公司前三季度實現營業總收入同比增長 4.42%;歸母凈利潤同比增長4.73%。東方財富(行情300059,診股)指出,公司10月29日公告此次控股股東格力集團的股權轉讓最終受讓方為高瓴資本牽頭的珠海明駿,混改事宜得到進一步推動。高瓴資本過去曾投資過消費、智能制造等領域并孵化出多個成功的項目,具有豐富的戰略資源,高瓴的進駐有望為公司的管理體系以及治理結構帶來新的活力,管理層的股權激勵計劃有望在未來推出。高瓴作為戰略投資者料將對分紅提出一定預期,治理結構優化以及分紅預期的提升有望打開公司估值向上空間。

海爾智家(600690)白電龍頭市場地位強勢

公司旗下有七大品牌矩陣,覆蓋多層級消費群體,全球化布局完善。公司冰洗產品占收入一半,市占率分別為35%、34%,市場地位強勢。得益于全球化運營以及在物聯網、智慧家庭上的提前布局,公司產品已實現成套化、嵌入式、集成式布局,為消費者提供“成套、定制、迭代”的“5+7+N”智慧成套解決方案。國盛證券指出,公司作為底蘊深厚的綜合白電龍頭,中短期在渠道優化、前瞻布局以及激勵機制這市場關注的三大問題上均已進入改善通道,長期在智慧家庭和工業互聯網的先發優勢將帶動公司在行業需求淡化時率先突圍。

五糧液(000858)規模和盈利空間打開

公司已經確立五糧液+系列酒雙輪戰略,未來五糧液實現品牌價值回歸,借助高端細分景氣實現量價齊升;系列酒布局次高端和中低檔市場發展前景廣闊。目前公司在市場耕作、內部管理等方面取得進步,未來公司規模和盈利增長空間有望快速打開。上半年公司實現營業收入同比增長26.75%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長31.30%,延續穩增長格局。中信建投證券指出,2017年以來公司各項改革持續推進,紅利逐步釋放;尤其2019年以來,普五量價齊升,隨著第八代成功上市,渠道利潤逐步上升,價盤趨穩,公司整體經營向好趨勢明顯。

山西汾酒(600809)收購提升盈利能力

公司密集收購控股股東汾酒集團的7項關聯資產,交易總金額高達6.06億元。其中2019年前三季度汾酒銷售公司實現營收73.33億元,凈利潤8.58億元;汾青酒廠實現營收2.46億元,凈利潤2395萬元。隨著公司實現對汾酒銷售公司、汾青酒廠的絕對控股,將進一步減少同業競爭,提升白酒產能及盈利能力。川財證券指出,今年汾酒實現量價齊升,庫存良好,青花系列較年初提升明顯。隨著集團酒類資產全部裝入上市公司,極大促進公司生產和銷售體系的整合優化,疊加公司渠道變革穩步推進、省外開拓成效顯著,未來有望持續做大做強汾酒品牌。

C

高科技:半導體業景氣度迎來反轉

在近段時間北向資金加倉的個股中,對科技股的關注度明顯提升。從布局個股來看,半導體板塊關注度較高,此外,細分領域大市值龍頭亦是北向資金關注的重點。

可以看到的是,從貿易摩擦以來,半導體行業熱度就開始明顯上升,提升自主可控程度,國產替代成為板塊上漲重要邏輯。雖然貿易沖突短期對國內半導體企業造成一定的不利影響,但長期來看,經過此次貿易沖動,國內企業有意調整供應鏈以分散風險,給國內半導體企業更多機會。同時在國家政策扶持引導下,國內企業自主創新能力會進一步提升。行業人士表示,國產半導體在2022年之前仍然處于整體20%增速的較好環境之中,并會在貿易摩擦倒逼下加速國產替代??春镁邆溥M口替代的的國內相關芯片龍頭企業,看好其長期受益于國內市場及大中華FAB紅利的發展邏輯。

從產業來看,隨著國內外半導體龍頭業績的率先回暖,有行業人士認為半導體景氣度已迎來反轉。整體來看,在國產替代+景氣拐點+大基金二期等催化劑背景下,半導體行業值得投資者長期關注。細分領域來看,建議關注包括模擬射頻芯片領域圣邦股份(行情300661,診股)、卓勝微(行情300782,診股);指紋、攝像頭芯片領域匯頂科技(行情603160,診股)、韋爾股份(行情603501,診股);功率半導體聞泰科技(行情600745,診股);存儲芯片領域兆易創新(行情603986,診股)、北京君正(行情300223,診股);設備領域北方華創(行情002371,診股)、中微公司(行情688012,診股)等。

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圣邦股份(300661)專注模擬芯片領域

公司是國內的龍頭模擬企業,公司專注模擬芯片領域,擁有強大的技術研發能力,圍繞信號鏈和電源管理兩個方向,持續推出具有競爭力的產品,截至2018 年底公司共有約1200種產品。當前國內模擬市場以歐美公司產品為主,國內公司占比很小。中美貿易摩擦背景下,芯片自主可控變得勢在必行,華為等國內終端公司將供應鏈國產化進一步提速,模擬芯片國產替代空間巨大,對于國內模擬芯片公司都有很大的機會。興業證券(行情601377,診股)指出,公司通過收購鈺泰,邁出了外延的堅實一步,產品線得到了進一步的完善。公司作為國內模擬芯片的優質企業,將在國產替代的趨勢下持續受益。

兆易創新(603986)二季度營收創新高

公司上市公司本部圍繞AIoT布局“利基型存儲+MCU+生物識別”日趨完善,體外布局合肥DRAM項目切入半導體最大細分領域,有望充分受益數據爆發大時代。國盛證券指出,公司作為國內圍繞物聯網“存儲”-“處理”-“傳感”全面布局的芯片公司,2019年二季度營收逆勢創歷史新高,下半年有望繼續加速成長。2019年上半年超預期的背后,公司產品切入全球消費電子龍頭客戶、高容量占比持續提升,同時逐步邁入高端通信、車用領域,替代全球龍頭,且隨著后續DRAM量產市場有望從百億美金市場切往千億美金,國產化加速,充分受益。

卓勝微(300782)布局PA和濾波器領域

公司作為國內射頻芯片龍頭,主要有射頻開關、LNA 兩大類產品,已應用于三星、小米、華為、OV 等終端廠商。公司具有較強的技術實力和強大市場競爭力,產品進入主流手機供應鏈,此外,前瞻布局PA和濾波器兩大領域,未來成長空間巨大。新時代證券指出,受益于5G手機換機潮將至,全球射頻前端市場將迎來快速增長,預計2023年全球射頻前端市場規模將達到313.1億美元,2018年-2023年復合增速為16%。在核心器件加速國產化大背景下,公司有望超越行業整體增速實現持續快速增長,成為國內射頻芯片行業最大受益者。

聞泰科技(600745)凈利或將大幅增長

聞泰科技近期股價表現強勢,27日股價漲停再創歷史新高,總市值已超1000億元。國金證券(行情600109,診股)的研報稱,上調聞泰科技2019年凈利潤至7.59億元,較原來的6.07億上調幅度為25%,2020年凈利潤上調至12.52億元,較原來的8.07億上調幅度為55%,主要原因是ODM業務新客戶拉貨,公司產能擴張等原因。預測安世半導體2019-2021年凈利潤分別為16億、18.5億及21億元。假設2020年按照79.97%股權并表,按照2020年聞泰科技21倍估值,安世半導體32倍估值,維持“買入”評級,2020年目標價63元。

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